Những gì xảy ra trong crypto vào năm 2026 sẽ được thúc đẩy bởi các điều kiện vĩ mô. Hai tín hiệu quan trọng nhất. Tín hiệu đầu tiên là tăng trưởng kinh tế. Khi chỉ số ISM PMI dưới 50, nền kinh tế đang hoạt động một cách thận trọng. Vốn ưu tiên cho tiền mặt, lợi suất ngắn hạn và an toàn bảng cân đối kế toán. Rủi ro vẫn được giới hạn. Một sự chuyển động bền vững trên 50 báo hiệu sự mở rộng. Sự mở rộng nâng cao kỳ vọng lợi nhuận, cải thiện sự tự tin và tăng cường khả năng chấp nhận rủi ro. Tín hiệu thứ hai là đồng đô la Mỹ. Một đồng đô la mạnh kéo vốn toàn cầu về phía an toàn và thanh khoản. Một đồng đô la yếu hơn khiến các nhà đầu tư tìm kiếm nơi khác để bảo toàn lợi nhuận thực. Khi đồng đô la có xu hướng giảm, vốn thường di chuyển xuống đường cong rủi ro, đầu tiên vào cổ phiếu và sau đó vào các tài sản beta cao hơn, như $ETH. Nhưng không tín hiệu nào hoạt động độc lập. Tăng trưởng mà không có sự luân chuyển giữ vốn tập trung. Luân chuyển mà không có tăng trưởng vẫn còn mong manh. Khi cả hai đồng bộ, các ràng buộc vĩ mô đã hạn chế việc chấp nhận rủi ro bắt đầu được nới lỏng. Điều đó không có nghĩa là sự tham gia rộng rãi. Vốn sẽ được chọn lọc, được định lượng cẩn thận và được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản thực sự.