2026年の暗号資産の動向はマクロ環境によって左右されます。 最も重要なのは二つの信号です。 一つ目は経済成長です。 ISM PMIが50を下回ると、経済は防御的に動いています。資本は現金、短期利回り、貸借対照表の安全性を優先します。 リスクエクスポージャーは限定的です。 50を上回る動きが持続すれば拡大を示します。拡大は収益期待を高め、信頼感を高め、リスク許容度を高めます。 2つ目のシグナルは米ドルです。 強いドルは世界の資本を安全と流動性へと引き寄せます。ドルの弱さは投資家に実質リターンを守るために他に目を向けさせます。 ドルが下落するにつれて、資本は通常リスク曲線を下り、まず株式、次に$ETHのような高ベータ資産へと移動します。 しかし、どちらの信号も単独では動作しません。 ローテーションなしの成長は資本を集中させ続けます。成長のない回転は依然として脆弱です。 両者が一致すると、リスクテイクを制限するマクロ的な制約が緩和され始めます。それは広範な参加を意味するものではありません。 資本は選択的で、慎重に規模を決め、実際のファンダメンタルズに基づいて動かされます。