O que acontecer nas criptomoedas em 2026 será impulsionado por condições macro. Dois sinais são o que mais importa. A primeira é o crescimento econômico. Quando o PMI do ISM fica abaixo de 50, a economia está operando de forma defensiva. O capital prioriza o dinheiro, o rendimento de curta duração e a segurança do balanço patrimonial. A exposição ao risco permanece limitada. Um movimento sustentado acima de 50 sinaliza expansão. A expansão eleva as expectativas de lucros, aumenta a confiança e aumenta a tolerância ao risco. O segundo sinal é o dólar americano. Um dólar forte puxa o capital global em direção à segurança e liquidez. Um dólar enfraquecendo leva os investidores a procurarem outros lugares para preservar os retornos reais. À medida que o dólar tende a cair, o capital normalmente desce pela curva de risco, primeiro para ações e depois para ativos de beta mais alto, como $ETH. Mas nenhum dos sinais funciona sozinho. O crescimento sem rotação mantém o capital concentrado. A rotação sem crescimento continua frágil. Quando ambos se alinham, as restrições macro que têm risco limitado começam a ser flexibilizadas. Isso não implica ampla participação. O capital será seletivo, cuidadosamente dimensionado e guiado por fundamentos reais.