ترامب لا يمانع الدولار الضعيف. لذا، جزء من الانتقال في المعادن الثمينة كان على الأرجح تناوب أو تنويع من قبل البنوك المركزية/الصناديق خارج الدولار الأمريكي. وصل مؤشر $DXY أو الدولار إلى أدنى مستوى له هذا العام عند 95.80 دولار. للسياق، كان المبلغ 109 دولارات قبل تولي ترامب المنصب. الآن انخفض بنسبة 11٪ خلال العام الماضي. لماذا هذا مهم؟ 1. عندما يضعف الدولار، تصبح السلع الأمريكية أرخص للمشترين الأجانب. وهذا يعني المزيد من الصادرات، والمزيد من الطلب، والمزيد من الوظائف، مما يساعد كبار المصدرين والمصنعين والشركات متعددة الجنسيات. هذا بالضبط ما يريده ترامب لتقليل العجز التجاري. 2. عندما ينخفض الدولار، يتطلب شراء نفس الأونصة من السلعة المزيد من الدولارات، مما يزيد من قيمة الأصل الصلب. عادة ما يتجه المستثمرون إلى الذهب/الفضة كمخزن للقيمة عندما تضعف الفيات وفعلا الدولار الأمريكي. $GLD $SLV متفائل. ومع ذلك، فهي ليست الأفضل للمستثمرين الدوليين. إذا كنت في أوروبا، فقد كنت تشعر بألم ضعف الدولار: - تشتري سهما أمريكيا بسعر 100 دولار - EUR/USD = 1.00 → هذا يعادل €100 - يبقى السهم عند 100 دولار - ضعف الدولار الأمريكي، EUR/USD = 1.10 - 100 دولار أصبحت الآن تساوي 91 يورو في النهاية، لم يرغب ترامب أبدا في الحصول على دولار قوي. كان واضحا العام الماضي أنه لا يمانع ضعفها، وبالنظر إلى الارتفاع في الذهب/الفضة، قد نرى مستثمرين عالميين يقررون أخيرا بيع الدولار الأمريكي. لا أعتقد أنه يسمح له بانخفاض السعر عن 90 دولارا، لكن إذا استمررنا في رؤية هذا التناوب، يبدو أن هناك فرصة أن ينخفض إلى أقل من ذلك. الخلاصة هي أن النقد يمكن أن يتحول حرفيا إلى قمامة (مع أنني أعتقد أن وجود النقد كمركز ذو قيمة كبيرة) إذا استمر الدولار الأمريكي في الضعف وامتلاك أصول أو شركات صلبة تحقق أرباحا حقيقية هو الحل... مما يعني أن ال 7.5 تريون دولار على الهامش في أسواق المال (التي شهدت تدفقات خارجة بقيمة 100 مليار دولار خلال الأسبوعين الماضيين) قد تبدأ في التحول إلى المعادن والعملات الرقمية والأسهم... خاصة إذا انخفضت الأسعار.