🚨 FRBのQEは予想🚨より早く実施される 債券市場はFRBがもはや無視できないメッセージを送っています。 QEが復活し、その理由を説明します。 FRBは2024年9月以降、すでに約150ベーシスポイントの利下げを行っています。 それにもかかわらず、10年・30年債の利回りは最初の利下げ前よりも高くなっています。 つまり、市場はFRBが政策上の誤りを犯したと考えているのです。 そして過去にこのようなことが起きたたびに、FRBは一度も自らの誤りを認めていません。 それはただ一つのこと、つまり量的緩和の再開を行っただけです。 そして今回も、それは変わらないだろう。 まず第一に、経済の亀裂がすでに見え始めています。 米国の小規模銀行は、常に流動性のストレスに直面しています。 彼らは緊急支援を求めてFRBに戻ってきており、12月の最新の注入も含まれます。 小規模銀行が自ら資金を調達できない場合、FRBは繰り返される緊急事態ではなく、長期的な解決策を必要とします。 FRBにとって、その解決策は常に量的緩和(QE)です。 量的緩和は非常に直接的に機能します: FRBは債券価格が上昇→イールドが下がり→ドル弱→流動性が拡大する→国債を買い入れます。 この組み合わせはリスク資産にとって非常に強気です。...